ECONOMÍA Y NEGOCIOS

Lunes 6 de Septiembre de 2004

Industria:
Cómo logró Madeco salir de su fuerte crisis

En octubre, se cumplen dos años desde que la compañía partió su ordenamiento.

En el año 2002, Madeco estuvo muy cerca de caer en una cesación de sus pagos.

Tenía vencimientos de deuda de corto plazo que cumplir y los flujos no alcanzaban para cubrir todos los pasivos, recuerda el gerente de estudios de Fit Research, Rodrigo Rojas.

Éste era el resultado de varios años de sufrimiento.

La crisis económica que golpeó a América Latina no acompañó la fuerte expansión internacional que inició Madeco en la década de los '90, la cual incluyó adquisición de empresas e ingreso a mercados latinoamericanos como Perú, Argentina y Brasil.

Sólo en Argentina, la crisis económica contrajo fuertemente la demanda por cables y materiales de construcción (tubos y planchas) que vendía la compañía. Producto de ello, Madeco debió paralizar la producción de su filial Decker Indelqui en 2001.

El alto endeudamiento -pasivos superaban los US$ 350 millones- y la baja actividad económica de los mercados, terminaron mermando el valor de la acción de Madeco, que fue más que castigada.

Fue así como en octubre de 2002, el título de Madeco no valía más de $ 30 y en el recuerdo estaban los $ 790 que se transaba antes de la crisis.

Las medidas

Es justamente en ese mes que el grupo Luksic toma la sartén por el mango e inicia -en medio de la desconfianza del mercado- el reflote de la compañía.

Pone en marcha un proceso de reestructuración interna que parte con el nombramiento de Tiberio Dall'Olio en la gerencia general, quien había trabajado en la compañía y contaba con una importante experiencia en la industria manufacturera de productos de cobre. A esto se agregaron algunos cambios en la plana administrativa.

En el año 2003, estos ejecutivos pusieron en marcha un plan trienal, que apuntó a mejorar los ingresos, lograr mayores eficiencias y recuperar sus participaciones de mercado.

Paralelamente, se puso como primera prioridad reestructurar los pasivos. De esta forma, en marzo de 2003, el grupo Luksic realizó un aporte de capital de US$ 65 millones a Madeco.

Ese paso fue fundamental porque permitió activar un acuerdo con los bancos acreedores que llevaba meses gestionándose sin poder concretarse.

Esto derivó en la repactación de la deuda y también en una reducción de los pasivos. A esto se sumó una recaudación adicional de US$ 46 millones que realizó en agosto del año pasado en la Bolsa.

Las filiales

Como parte de este proceso, Madeco también reestructuró a cinco años las deudas de sus filiales Alusa e Indalum e, incluso, en mayo de este año, Madeco pagó un bono de US$ 50 millones.

El gerente de finanzas de Madeco, Jorge Tagle, explica que en la reestructuración operacional que acompañó al saneamiento financiero también muestran avances. Durante 2003 se dedicaron a reducir gastos y realizaron mejoras en las plantas productivas.

En cambio, este año están concentrados en lograr alzas en las ventas y mejorar las condiciones de los contratos.

El director de estudios de Santander Investment, Cristián Moreno, afirma que efectivamente Madeco ha logrado mayores ganancias de eficiencia, lo que explica la recuperación de sus resultados.

No obstante, agrega que también el repunte responde a la recuperación que muestra el sector de la construcción en Chile -que demanda insumos de Madeco- y también al mejor comportamiento de Argentina.

Para Rodrigo Rojas, en este segundo semestre la compañía debería continuar mostrando buenos resultados. Las proyecciones que manejan apuntan a que en 2004 se revertirá una pérdida de US$ 15 millones por una ganancia cercana a los US$ 30 millones.

VUELCO

GANANCIAS Analistas apuestan a que la compañía ganará unos US$ 30 millones y revertirá el resultado de 2003, cuando perdió alrededor de US$ 15 millones.



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